历史上最大的13次IPO失败

TheGlobe.com成立于1995年，是最早的大型社交媒体网站之一，世界各地的会员可以在这里创建、定制和分享他们自己的内容。

1998年，在互联网繁荣的顶峰时期，TheGlobe.com的创始人提出了上市的想法，但随后又退缩了，理由是在线广告市场的低迷和投资者兴趣的冷却[来源:川］．在他们第一次撤资一个月后，他们决定一意孤行，这个决定一开始带来了丰厚的回报。

IPO股票以每股9美元的价格报价，股价一路飙升至97美元，最后以63.50美元收盘，这是迄今为止最大的单日涨幅——令人难以置信的606%。

但派对并没有持续多久。这家IPO界的宠儿很快成为了互联网泡沫破裂的典型代表。当底部掉了出来在线广告2000年，TheGlobe.com进入了市场，该网站忙于寻找新的支持者和替代的商业模式。到2001年，它削减了一半的员工，并出售了主要的网络资产[来源:垫片］．

2022年，该公司仍以壳的形式出现在场外公告栏上，每股交易价格为10美分。

在中国，盛大游戏是极受欢迎的网络游戏市场的代名词。作为盛大互动娱乐的一个部门，该公司制作了多人在线角色扮演游戏“热血传奇”，并管理了中国版的网络奇幻游戏“永恒之城”[来源:路透］．

跟随其他中国公司的脚步，盛大计划于2009年9月在美国首次公开募股。该公司使用了引人注目的股票代码(GAME)，并聘请了重量级的承销商摩根大通(J.P. Morgan)和高盛(Goldman Sachs)来设定IPO价格并决定发行的股票数量。

承销商觉得发大财的时机已经成熟，于是在最后一秒将股票总数从6,300万股增加到8,350万股[来源:Petruno］．然后，他们将开盘价定在12.50美元，这是定价区间的最高价。

其结果似乎是一个富矿，共筹集了10.4亿美元，成为2009年美国最大的IPO[来源:Petruno］．

不幸的是，承销商变得贪婪了。通过将价格推至极限，他们吸引了所有愿意支付最高价格的投资者美元．由于没有新的投资者来支撑股价，该股立即大幅下跌14%，第二天以1.75美元的价格收盘，成为今年最糟糕的IPO之一[来源:Petruno］．

盛大不再是一家游戏公司，但已经是一家游戏公司成功地旋转投资和资产管理公司。

早在2006年，互联网电话公司Vonage就控制了几乎一半的北美语音网络协议。网络电话)市场[资料来源:Frommer］．但是在线营销和管理电话后来发现，线路费用相当昂贵，Vonage输了钱每个季度-很多钱[来源:詹宁斯］．与此同时，主要的电信和有线电视公司正准备提供自己的VoIP产品，这是对Vonage主导地位的第一个真正威胁。为了筹集一些急需的资金，Vonage高管决定于2006年5月24日上市，发行价为每股17美元。从表面上看，它似乎很成功，快速筹集了5.31亿美元的资金[来源:里尔登］．

但这不是你的常态首次公开募股．通常情况下，IPO股票会被出售给与承销商有业务往来的投资公司和个人大额投资者。Vonage采取了一种不同寻常的策略，将13.5%的IPO股票直接出售给Vonage的客户，客户可以通过承销公司创建的一个特殊网站在线购买股票[来源:里尔登］．

具有讽刺意味的是，这家高科技公司因技术故障而倒闭。当兴奋的Vonage顾客试图购买时股票在网上，许多人被告知购买没有通过。然后，几天后，在股价大幅下跌后——仅在第一周就下跌了30%——客户被告知他们的购买已经通过，他们欠原来每股17美元的股票价格。哦。

愤怒的客户赢得了对承销商的集体诉讼，获得了大约80万美元的罚款和赔偿[来源:Shwiff］．这次糟糕的IPO引发了对Vonage的第二起诉讼，指控其误导投资者。里尔登］．总而言之，对于Vonage来说，这不是一个顺利的出道派对。

该公司仍然提供住宅和商务电话服务以及基于云的通信服务。2021年销售额超过10亿美元。同年，移动电话公司爱立信宣布它以62亿美元收购Vonage。

很少有像Pets.com这样的网络公司倒闭如此公开和广为人知。Pets.com是四家(是的，四家)在线宠物商店之一互联网90年代末的繁荣。Pets.com是通过一个机智的广告宣传活动而出名的，广告中有一个充满活力的石膏药男子的袜子木偶，口号是“Pets.com”。因为宠物不能开车。”这个马袋木偶非常受欢迎，1999年的时候还被做成了气球梅西感恩节大游行．

Pets.com不知道宠物用品在网上的销售情况很糟糕(想象一下一袋50磅或23公斤的狗粮的运输成本)，吸引了亚马逊(Amazon.com)等知名投资者，后者持有这家总部位于旧金山的公司30%的股份。

Pets.com在2000年进行了首次公开募股，筹集了令人印象深刻的8250万美元，但这远远不足以弥补一个漏洞百出的商业计划。该股从IPO时每股14美元的高点跌至每股22美分的低点[来源:Wolverton］．最后，该公司尝试出售马甲木偶复制品和纪念品，但即使是他们著名的吉祥物也无法拯救他们。

上市仅9个月后，Pets.com就成为了狗狗的天堂。域名现在重定向到Petsmart.com。

最初的新媒体公司Wired Ventures最初的使命是在旧金山的内部人士的位置上记录新兴的信息经济，在重要的地下故事方面击败了实体媒体机构。18luck手机登录

该公司以其印刷杂志《连线》(Wired)屡获殊荣的报道和设计为基础，发展出了HotWired和Wired News(后者成为该杂志的在线分支)、图书出版公司HardWired和MSNBC一档名为《网民》(Netizen)的节目。18新利最新登入

尽管1993年最初的商业计划预计只有22名员工，但到1996年，Wired Ventures的员工激增至338名，每年亏损近800万美元[来源:乌西姆］．尽管它在大出血钱《连线》相信，从每一次冒险中，它都像其他高科技行业一样，乘着不可阻挡的浪潮。

银行也是如此。1996年，当Wired Ventures聘请承销商对其计划中的IPO进行估值时，他们得出了4.47亿美元的高得离谱的数字[来源:乌西姆］．

公司高管恢复理智，取消了IPO股票突然，虽然是暂时的。1998年，创始人试图再次进行IPO，但以失败告终。1998年，公司被恶意收购，卖给了Condé Nast的母公司Advance Magazine Publishers, Inc.[来源:《连线》杂志］．

Webvan.com简直好得令人难以置信。美国七个主要城市的顾客可以坐在他们的电脑订购大量(或少量)食品杂货，并在30分钟或更短时间内送货上门。对于城市居民来说，他们厌倦了寻找停车位或在拥挤的公共汽车上拖着拥挤的购物袋，Webvan是天赐之物。

不幸的是，这也是一个财务上的白日梦。

Webvan成立于1997年，1999年上市，融资3.75亿美元。然而即便如此现金-加上来自红杉资本等私人投资公司的令人难以置信的10亿美元，该公司无法盈利[来源:Himelstein］．

分析人士将Webvan的消亡归咎于几个因素，其中最重要的是建立其令人惊叹的自动化仓库基础设施的巨大成本。每个30万平方英尺(2.9万平方米)的配送中心的建造成本为2500万美元，并雇佣了16名员工(和1000名服务器)来处理后端技术[来源:Himelstein］．最后，单是处理和配送，该公司的订单成本就高达27美元。

为了省钱，Webvan.com在最后一搏中大幅削减了网站上提供的产品种类，这疏远了忠实的客户，导致销售急刹车——正好在2001年宣布破产，距其成功上市仅18个月。

在它的巅峰时期，Kozmo.com让你相信互联网确实能解决我们所有的问题。Kozmo是一家电影租赁和零食配送服务公司，在美国10个城市运营，并承诺为您提供荒谬的美好服务DVD不到一小时就能吃到零食，而且没有最低消费限额，也没有小费!

如果你没有经历过令人兴奋的互联网时代，你很难理解像这样的公司怎么会认为自己能赚到一分钱。18新利最新登入私人投资者甚至拿出2.8亿美元帮助其快速增长——以及它的Day-Glo橙色送货滑板车舰队[来源:德国］．

Kozmo于2000年3月向美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)提交了IPO计划，但在市场开始下滑时不得不放弃。在Kozmo宣布推迟IPO的同一天，该公司解雇了24名员工，这是该公司首次大规模裁员，最终导致该公司破产，该公司在最鼎盛时期雇佣了2000多名员工。桑多瓦尔市］．

Kozmo试图通过要求最低订单为10美元(因为每次配送成本为10美元)来拯救自己，但即使这样也无济于事。像Webvan一样，Kozmo证明了受欢迎程度和大量忠实的追随者并不总是能带来盈利。

与Pets.com和Wired Ventures一样，eToys.com也是上世纪90年代末的巨头，但却遭遇了互联网时代的狂妄自大。在线玩具供应商eToys(你猜对了)将玩具反斗城(toys R Us)等实体竞争对手斥为古板，对在线市场适应缓慢。

eToys网站上有深入的玩具评论、按年龄排序的建议、育儿和婴儿建议专栏以及电子邮件通讯等功能。和他们的电视广告,Israel“兄弟伊兹”Kamakawiwo'ole现在著名的“Somewhere Over the Rainbow”帮助巩固了品牌。

不幸的是，eToys.com也遭遇了一些困扰Webvan和Kozmo的物流问题。eToys不得不从头开始建造一个庞大而昂贵的基础设施，以便能够将如此广泛的玩具库存和交付给如此多的人。

借助互联网公司的ipo浪潮，eToys于1999年5月以每股20美元的价格上市，并在上市首日暴涨至每股85美元。CNN的钱］．但这也给公共关系带来了巨大的打击圣诞节当时，一堆订单未能在圣诞节早上送到。作为回应，它又建造了两个巨大的仓库，以应对2000年预期的需求增长，但这从未实现[来源:外邦人］．

eToys申请破产在2001年。

史蒂夫·施瓦茨曼，联合创始人和首席执行官他是那种只有好莱坞——或者在这个例子中，华尔街——才能创造出来的大手大脚的亿万富翁。在他60岁的生日派对上，这位所谓的“华尔街之王”为自己举办了一场耗资数百万美元的盛大派对，由马丁·肖特、罗德·斯图尔特和帕蒂·拉贝尔带领整个教堂唱诗班合唱《他掌握着整个世界》[来源:总值］．

黑石集团是一家专门从事杠杆收购(LBO)的私募股权公司敌意收购．自上世纪80年代以来，苏世民和他的商业伙伴彼得·g·彼得森(Peter G. Peterson)一直在借助大量廉价、可获得的债务，收购和转手陷入困境的公司。典型的杠杆收购是10%的现金和90%的债务。

私人股本公司是出了名的……私人。因此，当黑石2007年宣布上市计划时，许多投资者都感到意外。不幸的是，在急于从这个华尔街奇迹中分一份羹的过程中——黑石基金自1987年以来的平均年回报率为23%，是标准普尔500指数平均水平的两倍——投资者忽视了这笔交易的奇怪细节[来源:祖巴克］．

首先，被收购的公司是黑石集团的分拆公司，名为黑石控股。这次分拆并不代表黑石投资的巨额收益，只代表了管理这些投资的公司。黑石控股每年只收取23亿美元的费用，但IPO承销商仍将其估值为400亿美元[来源:祖巴克］．

但最大的问题——苏世民和他的黑石内部人士无疑预见到了——是信贷市场即将触底，导致杠杆收购所需的轻松债务枯竭。在IPO招股书中，黑石警告称，未来几个月或几年的收益将不均衡，但很少有人注意到这一点。

结果是:黑石通过IPO筹集了41亿美元，施瓦茨曼和他的联合创始人彼得森获得了26亿美元，投资者最终获得了一笔巨额投资股票在第一年就损失了42%的价值[来源:凯利］．黑石的股价在2008年曾跌至4.42美元，但在2022年初达到了120美元左右。仍由苏世民领导的黑石集团(现在是一家c型公司)仍是全球最大的私募股权公司。

总部位于西雅图的生物技术公司Omeros被评为2009年IPO最失败的公司。

该公司正在进行一种药物的III期试验，该药物声称可以改善关节功能，缓解关节镜术后的疼痛膝盖手术【来源:Timmerman］．高管们希望IPO带来的现金注入能够帮助他们度过难关，直到该药物获得美国食品和药物管理局(FDA)的批准。

Omeros于2009年10月7日上市，以每股10美元的价格融资6,200万美元。不幸的是，在当年42家上市公司中，Omeros的股价在IPO后的几周内下跌得最远、最快[来源:Timmerman］．

在原定的首次公开募股(IPO)之前，Omeros原本希望筹集8000万美元，但一位被罢免的首席执行官指责该公司伪造美国国立卫生研究院(NIH)拨款的计时记录。新利国际网站品牌官网Timmerman］．截至2022年，Omeros仍在运营，但仍是一项高风险投资[来源:雅虎财经］．

脸谱网是世界上最成功(如果有争议)的公司之一。该公司现在被称为Meta, Facebook每月吸引29亿活跃用户，这只是其利润丰厚的社交媒体投资组合的一部分Instagram和WhatsApp[来源:Statista］．

很难想象，2012年，在经历了历史性的糟糕IPO之后，Facebook的未来还是个未知数。2012年5月18日，对于马克·扎克伯格和他的社交媒体公司来说，本应是一个非常积极(而且有利可图)的日子，当时该公司拥有9亿用户，似乎有望统治世界。在首次公开募股的前几天，分析师们乐观地认为Facebook将像其他科技公司一样享受“IPO热潮”，因为它的股价在上市首日暴涨[来源:Safdar］．

但具有讽刺意味的是，这家科技公司的首次亮相被技术故障破坏了。由于纳斯达克的开市钟声和投资者真正开始购买Facebook股票之间存在时间延迟，很多交易要么没有完成，要么被标错了股价。结果，该股从未超过38美元的开盘价[来源:Pepitone］．

更糟糕的是，有传言称Facebook与大型银行分享了有关其盈利潜力的信息，而这些信息并未与普通投资者分享。这导致了诉讼，进一步压低了股价。经过五天的交易，股价下跌了16%，一位彭博社的分析师称Facebook是十年来表现最差的IPO[来源:Tam］．

尽管IPO可能失败了，但Facebook肯定没有。截至2022年1月，其股价达到330美元左右，是其原始估值的近10倍。

当卡斯珀在2014年推出时，床垫工业颠覆的时机已经成熟。Casper没有在大型展厅里销售几十种价格过高的床垫，而是为客户提供价格合理、舒适的床垫，送货上门。18新利最新登入“盒子里的床垫”概念一经推出就大受欢迎，吸引了风险投资家和天使投资者数亿美元的投资。

它也吸引了许多模仿者。从Casper上市到2020年IPO的六年间，175家“盒子里的床垫”公司涌入市场(从2015年到2018年，新床垫公司以每周一家的速度推出)[来源:格里菲思］．

为了击败竞争对手，卡斯珀在营销和广告活动上投入了大量资金，这削减了它的利润。到Casper准备在2020年上市时，其财务状况仍处于严重亏损状态，分析师已将其11亿美元的一次性估值调整至7.05亿美元[来源:Valinsky］．

在IPO前几天，Casper将目标股价从最高的19美元下调至最低的12美元。Valinsky］．上市首日，卡斯珀的股价以14.50美元开盘，收于13.50美元，这家曾经价值数十亿美元的公司的估值不到5亿美元，这表明投资者不愿支持没有盈利记录的公司[来源:18新利最新登入格里菲思］．

叫车应用优步(Uber)是所有科技颠覆者之母。当这项服务于2011年推出时，它一举击垮了出租车行业，并引入了一种全新的零工经济工作:超级司机．

优步吸引投资者从来都不是件难事。到2018年底，私人投资者已经投入了足够的资金，对该公司的估值达到760亿美元。但在优步准备2019年首次公开募股(IPO)之际，其高管为该公司的IPO设定了更高的目标数字:1200亿美元。艾萨克等人。］．

至少这是摩根士丹利(Morgan Stanley)和高盛(Goldman Sachs)等大银行的承销商告诉优步的估值，这将使其成为华尔街历史上最大的IPO。相反，优步带回家的是一个更不光彩的奖项:在IPO中亏损最多的记录[来源:Pflanzer］．

在5月9日IPO前的几周，优步将其预期价值从1200亿美元降至1000亿美元。然后，在IPO前的几天，该公司提出了每股44美元至50美元的目标区间，该公司的估值仅为910亿美元[来源:艾萨克等人。］．

优步在美国的主要竞争对手来福车(Lyft)发布了一份糟糕的收益报告，以及拉美和中国资金雄厚的网约车公司崛起的消息，令投资者感到不安。上周五的IPO开盘时，优步的股价为45美元，这是优步希望得到的最低价格，但当天优步的股价并没有稳步上涨，收盘时下跌了6.7%。

对于以45美元买入优步股票的投资者来说，他们在一天内累计损失了6.55亿美元，这是自1975年以来IPO的最大单笔美元损失[来源:Pflanzer］．这也让优步的市值达到690亿美元，远低于其1200亿美元的梦想。

在2022年，优步的股价仍在40美元上下，并受到疫情经济的影响。2021年11月，该公司宣布有史以来第一个盈利季度，据路透社报道．

最初发表于2009年11月17日