如果分析一家公司的财务实力是容易的,那么我们就会都被命名为沃伦•巴菲特(Warren Buffett)。相反,投资者必须挖掘一堆财务数据和指标,不仅令人困惑,但往往相互矛盾。有时同一季度收益报告将漆两种截然不同的照片,基于竞争的公司业绩计算。作为投资者,这些计算我们应该相信哪一个?
取决于你问谁,收入计算息税前利润是一个很好的方法来比较两家公司的财务实力或只是一个廉价的吗会计技巧。真相,像往常一样,是介于两者之间。
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息税前利润代表利息、税项、折旧及摊销。但是在我们进入EBITDA的细节之前,让我们先支付一些会计基础知识。
标准方法计算一个公司的利润是找出其净收益。简单的定义净收益收入总额(公司赚的每一美元)-费用(每支出一美元,该公司)。当我们想到费用,我们通常认为的原材料成本,生产成本,租办公室,员工工资和其他有形的成本运行一个业务。但是公司有很多花钱的方式。当一家公司借钱,必须支付利息的贷款。此外,绝大多数的公司支付税,大多数公司使用折旧、摊销等会计准则传播大件商品的费用。
根据公认会计原则(GAAP)的标准方法计算净收益(收入-费用)是唯一的方法。但在1980年代,新一代的公司专门从事杠杆收购(一个特别危险的类型的敌意收购)开始推广使用EBITDA的更准确的衡量长期盈利能力[来源:Investopedia]。EBITDA的论点是,通过忽略费用,如利息、税项、折旧和摊销,除去了所有的成本没有直接关系到一个公司的核心业务。EBITDA的支持者说,剩下的,是一种纯净衡量一个公司的赚钱的能力。
EBITDA的事实是,如果用来制造“apple-to-apple”比较的两个传统业务(如制造业和零售),可以是非常有用的(来源:史密斯]。息税前利润减少了金融噪声降至一个数字表示持续的收入从一个公司的核心业务。这个问题,我们将讨论在下一页,是EBITDA的历史被高风险、非传统企业不良投资,把它漆成黄金。
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