什么是“毒丸”?推特能阻止埃隆·马斯克吗?

毒丸都是在20世纪80年代早期发展起来的作为一种防御策略，以有效地破坏他们的收购努力-有点让人想起自杀药间谍如果被抓，应该会吞下去．

有很多毒丸的变体但他们通常会增加股份的数量，这就稀释了投标人的股份，给他们造成了重大的经济损失。

假设一家公司有1000股流通股，每股价值10美元，这意味着该公司的市值为1万美元。一个激进投资者以1000美元的价格购买100股，并积累了该公司10%的股份。但是，如果该公司有一个毒丸计划，一旦任何恶意竞购者拥有该公司10%的股份，所有其他股东就突然有机会以折扣价(比如市场价的一半)购买额外的股份。这将迅速稀释维权投资者的原始股权，并使其价值大幅下降。

Twitter也采取了类似的措施。如果任何股东在未经董事会批准的收购中累积了该公司15%的股份，其他股东将有权以折扣价购买额外的股份，稀释马斯克最近购买的9.2%的股份。

“毒丸”之所以有用，部分原因是它们可以迅速被采用，但它们通常都有有效期。例如，Twitter采用的毒丸计划在一年内到期。

许多知名公司如约翰的爸爸，网飞公司，杰西潘尼而且安飞士预算集团使用毒丸成功地抵御了恶意收购。和近100家企业采用2020年的毒丸计划是因为他们担心他们的股价暴跌，由大流行市场低迷这将使它们容易受到恶意收购的影响。

没有一个人曾经触发过(或吞下)一颗旨在抵御主动收购要约的毒丸，显示出此类措施在抵御收购企图方面是多么有效。18新利最新登入

这种类型的反收购措施通常是不受欢迎的糟糕的公司治理实践这可能会损害公司的价值和业绩。它们可以被视为股东和外部人士监督管理层能力的障碍，更多的是为了保护董事会和管理层，而不是吸引潜在买家更慷慨的报价。

18新利最新登入然而,股东可能受益于“毒丸计划”例如，如果他们给公司带来了更高的报价。这可能已经发生在另一家出价1030亿美元的私募股权公司Twitter身上可能已经浮出水面．

然而，毒丸并不是万无一失的。18新利最新登入面临“毒丸计划”的竞购者可以试图辩称，董事会的行为不符合股东的最大利益，并通过董事会或董事会直接向股东提出诉求投标报价-在公开竞价中以溢价直接从其他股东手中购买股票-或a代理权之争这包括说服足够多的股东参与投票，推翻现有董事会的部分或全部成员。

从他的推特来看8200万推特粉丝,这似乎是马斯克正在做的事情．

Tuugi Chuluun他是马里兰州巴尔的摩市洛约拉马里兰大学金融学副教授。

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