什么是滞胀,为什么这么危险?

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通货膨胀图片库一个国家的经济是特别容易受到滞胀经济衰退期间的完美风暴。看到更多的衰退的照片
黛博拉·哈里森射频/ /摄影师的选择盖蒂图片社

滞胀是术语,描述了一个“完美风暴”的经济坏消息:高失业率,经济增长缓慢和高通货膨胀。这个词诞生的长期经济衰退的1970年代,当美国经历了通货膨胀飙升的经济萎缩,一些经济学家曾认为是不可能的。

“滞胀”这个词是一个收缩的“停滞”和“通货膨胀”。When the economy is stagnant, it means that the gross domestic product (GDP) -- the standard measure of a nation's total economic output -- is either growing at a very slow rate or shrinking. The natural result of economic stagnation is increased unemployment. Businesses lay off employees to save,这反过来会降低消费者的购买力,这意味着更少的消费者支出和经济增长放缓。

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经济减速的一个正常部分宏观经济周期[来源:萨缪尔森]。当金融投机失控(就像技术股票1990年代后期和2000年代中期)的房地产市场,市场需求稳定本身。这通常发生在一个临时的,如果痛苦的经济衰退。

但经济衰退和滞胀的区别:长时间的缓慢经济增长加上高通货膨胀。通货膨胀的持续增加对商品和服务的价格,但它也可以被描述为一个持续的货币购买力的降低。在正常年份,通货膨胀率可能上升两个或三个百分点。如果通货膨胀率开始上升过去5甚至10%,事情可能会变得麻烦。

这就是为什么滞胀是如此的危险。想象一个场景,在该场景中,您有一个下沉的经济和通货膨胀失控。失业率高企,消费者花更少的钱。再加上通货膨胀,钱每天都值得越来越少。如果你在一个固定的收入,通货膨胀会侵蚀你的月度检查的价值。如果你设法省钱,通货膨胀会侵蚀其价值。通货膨胀是一个真正的信心杀手已经令人沮丧的经济环境[来源:瑞安]。

在1970年代之前,经济学家认为这是不可能的经济停滞与高通货膨胀。根据约翰•梅纳德•凯恩斯的经济原则,一个有影响力的英国经济学家,通货膨胀是经济增长的副产品。对凯恩斯主义者来说,这都是关于供给和需求。当需求是高的,因为它是在一个蓬勃发展的经济,那么价格上升。

凯恩斯主义者并没有意识到有什么其他强大的经济力量,可以把通货膨胀成一个良性循环。要真正了解滞胀是如何工作的,你必须去旅行回18新利最新登入到1970年代。请继续阅读,了解更多关于这经济令人沮丧的十年的石油禁运,电力,天然气管道和疯狂的通货膨胀。

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在1970年代滞胀

这个词直到1970年代滞涨甚至不存在。从1958年到1973年,美国经历了所谓的“战后繁荣。”Gross annual products in Western nations grew by an average of 5 percent annually, fueling a slow but steady rise in prices (通货膨胀同期)[来源:克利夫兰]。

为什么事情在1970年代变质吗?事实证明,美国联邦储备理事会(fed,美联储)的货币政策在经济繁荣时期的50年代和60年代是不可持续的。美联储的经济学家是顽固的凯恩斯主义者相信所谓的菲利普斯曲线。菲利普斯曲线图表失业率和通货膨胀之间的关系。从历史上看,当失业率低时,通货膨胀率增加,失业率居高不下,通货膨胀率降低。

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在1960年代,美联储相信逆失业率和通货膨胀之间的关系是稳定的。美联储决定使用其货币政策,增加对商品和服务的总需求,并保持较低的失业率。唯一的权衡,经济学家认为,安全将是一个不断上升的通货膨胀率[来源:简洁的经济学百科全书]。

不幸的是,他们错了。不自然的结果低失业率在1960年代是一个叫做工资价格螺旋上升。政府将资金投入经济增加需求,使价格上涨。工人,注意价格的上涨(通货膨胀),预计他们的工资相应上升。一段时间,雇主愿意提高工资,但通货膨胀开始比工资涨的快。工人不愿意供应低工资的劳动力,所以即使增加通货膨胀,失业率继续上升[来源:胡佛]。

但是工资-价格螺旋上升并不足以引发杀手滞胀。更令人惊喜的是1973年的石油禁运,这了石油价格记录一个新的水平。价格飙升,不仅在加油站,长长的队伍和短缺很常见,但在所有美国工业。

1970年,通货膨胀率是5.5%。到1974年,它是12.2%,然后在1979年达到了严重13.3%[来源:祖巴克]。股票市场陷入停顿。从1970年到1979年,标准普尔500指数平均每年5.9%的返回。但是当你减去通货膨胀率(平均7.4%),每年市场失去了价值。债券的年度回报率2.6低于通胀[来源:祖巴克]。

总统吉米•卡特(Jimmy Carter)和美联储尝试许多策略来稳定经济,包括工资和价格指导方针和大政府支出(借款),仅仅这两个问题似乎加剧了。

在下一节中,我们将看看美联储终于滞胀控制以及它如何在未来是可以预防的。18新利最新登入

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18新利最新登入如何防止滞胀

失业工人在失业办公室排队在底特律,密歇根州在1980年。1970年代滞胀的结束导致美国经济衰退。”width=
失业工人在失业办公室排队在底特律,密歇根州在1980年。1970年代滞胀的结束导致美国经济衰退。
梯形/赫尔顿存档/盖蒂图片社

经济学家米尔顿•弗里德曼(Milton Friedman)是第一个预测1970年代的滞胀。弗里德曼认为美国联邦储备理事会(美联储,fed)拥有不可思议的力量来增加或减少通货膨胀在美国弗里德曼的世界观,通货膨胀发生时美联储经济允许太多的资金流通。他的通货膨胀的公式很简单:“太多的钱追逐太少的商品”。

美联储的双重任务,是保持价格稳定和就业最大化[来源:霍布森]。实现这个任务的战略被称为货币政策。现代货币政策深受弗里德曼的理论。

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当经济增长,美联储提高利率限制的数量在流通。当经济放缓,美联储降低利率来鼓励借贷,增加流通中的货币总量。的目标是一个不稳定的平衡经济增长速度没有健康允许通胀失控。新利国际网站品牌官网

在1960年代,为了最大化就业不惜一切代价,美联储降低利率,向经济注入大量资金。这导致了对商品和服务的需求增加,价格上涨。当很明显在1970年代通胀失控,美联储和联邦政府采取了错误的方法向系统注入更多资金,即使真正的经济产出下降。这适合弗里德曼的公式对通货膨胀:太多的钱追逐太少的商品。

直到1979年,任命的美联储主席保罗•沃尔克(Paul Volcker),美联储将弗里德曼的货币政策理论付诸实践[来源:欧菲尼德斯]。沃尔克提高利率,抑制资金流入经济。这意味着高失业率和严重的衰退在1980年代早期,但通货膨胀率恢复正常水平,经济最终稳定。

滞胀的威胁大大增加在经济衰退期间,当GDP下滑,失业率也在上升。根据标准的货币政策,在衰退期间,美联储降低利率来鼓励借贷和支出。防止滞胀的关键是避免允许太多的钱进入经济过快。

成功地避免滞胀经济衰退期间,美联储经济学家需要准确预测经济的短期和长期性能。他们识别转折点的困难的工作,当这个国家走出衰退,慢慢将流通的货币。这需要完美的时机。如果美联储提高利率也很快,它可以把腿踢下重启经济。如果等待的时间太长,额外现金的经济会变得过热,造成价格上涨和通货膨胀飙升[来源:Gogoll]。

继续阅读更多的信息经济,美联储和货币。18luck手机登录

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  • Braham,刘易斯。MoneyWatch.com。“5经济噩梦。”October 28, 2009http://www.cbsnews.com/blogs/2009/10/28/business/econwatch/entry5439301.shtml
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  • 克利夫兰,哈罗德·范·b;韦尔塔,托马斯·f·外交事务。“滞胀:我们如何进入——如何18新利最新登入出去。”Fall 1979.http://www.foreignaffairs.com/articles/32973/harold-van-b-cleveland-and-thomas-f-huertas/stagflation-how-we-got-into-it-how-to-get-out
  • 能源信息管理局18luck手机登录。“1973年石油禁运的25周年。”http://www.eia.doe.gov/emeu/25opec/anniversary.html
  • Gogoll,特德。《商业周刊》。“美联储能做什么如果通货膨胀加大。”August 10, 2009.http://www.businessweek.com/investor/content/aug2009/pi20090810_463275.htm
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  • 欧菲尼德斯,Athanasios;威廉姆斯,约翰·c·联邦储备委员会。“积极的稳定政策的衰落:自然率误解,学习和期望。”April 2004.http://www.federalreserve.gov/PUBS/ifdp/2004/804/ifdp804.htm
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  • 萨缪尔森,罗伯特·j·华盛顿邮报。“通货膨胀回来的?”June 24, 2008.http://www.washingtonpost.com/wp-dyn/content/article/2008/06/23/AR2008062301830.html?opattr=The_Return_of_Inflation%3F
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